项目可行性研究是运用多学科专业知识的综合性复杂系统工程，是项目投资前期工作的一项重要内容。项目可行性研究的质量直接影响着项目的投资决策水平。做好项目前期工作特别是可行性研究工作，对提高项目投资效益，保持企业经营业绩可持续发展意义重大。然而现实中，我们仍遗憾地看到，太多的食品企业“掌门人”可以凭借自信和勇气决定数以千万计的项目投资，却舍不得花费1%的费用在事前进行项目可行性研究。很多项目最终以失败告终也就不足为怪了。
  
    一、项目投资过程
    通常，项目投资包括投资前阶段、投资阶段、经营阶段三个过程，其中有细分为13个步骤如下图。
在投资决策阶段，投资者需要重点考虑以下主要问题：
    1.自身条件
    自身条件包括资金实力、建设时间、项目管理人才储备等等。巨人集团、德隆等知名企业都是在产业扩张过程中因资金链等问题轰然倒地的。
    2.投资时机
    投资时机包括行业周期、产品周期、技术周期、产业经济周期、宏观经济形势。在2000年，啤酒、乳品等行业都迎来了高速发展阶段，大量的新建项目上马，企业并购也是此起彼伏。2005年后，产业进入平稳发展阶段，集中度逐年提高，竞争加剧，行业利润水平走低。如果此时希望从零开始，通过新建项目在市场上抢占一席之地已经变得相当困难。
    3.外部环境
    外部环境包括政策导向、行业成长、市场竞争、技术进步等等。以肉类行业为例，国家对肉类食品安全管理越来越严格，屠宰加工技术逐步与国际接轨，“私屠滥宰”的作坊式加工企业的生存空间越来越小，以双汇、金锣、雨润为代表的猪肉加工行业第一梯队已经形成。此时要跻身肉类行业，在细分市场、技术设备等方面都需要进行详实周密的论证分析。   
    4.投资目标
    项目投资目的在于使企业建立与保持竞争优势。具体而言应包括以下要素：形成新的利润增长点；发展核心能力；缩短交货期；提高产品质量；降低成本；改善服务；增强应变能力等。当然投资过程中也有很多策略性行为，如低价收购不良资产，转手出售获取差价等。要注意的是，此类交易需要很强的资产处置能力。
    5.投资策略
    根据项目投资目标、行业发展阶段、企业条件和周边环境，确定采用新建、改建乃至并购整合等投资策略。
    6.投资收益
    对需要通过对市场、规模、技术、资金的综合比较分析，测算出项目的费用与收益情况。于新建和改建项目而言，投资前必须要充分考虑项目建设投资、项目建设周期（是否会贻误市场机会）、市场开拓费用等一系列问题。要特别指出的是，在项目建设阶段，很多企业盲目陷入对项目建成后美好前景的憧憬，忽视了对项目风险的理性估计。其中至关重要的是项目是否有充分的市场成长空间。
   
    二、如何进行项目可行性研究
    下图是一份关于新产品失败理由的统计结果，其中“市场分析不足”和产品存在缺陷两项占据了失败案例的55%。可行性研究的目的就是尽量对这些风险进行预见并在项目实施的过程中加以控制。在市场经济的大环境下，过去那种简单的把一个项目理解为一种工业工程的理解。
    1.市场分析
    市场既充满无限商机又瞬息万变，市场预测就是对拟建项目所提供产品或服务的市场占有可能性的预测。如果不了解市场和它的变化趋势，项目建设就会处于盲目状态，只有熟知政策导向和产业状况才能避免重复建设，才能合理利用有限资源，选出最佳方案，作出最佳决策，发挥最好投资效益。仅满足于短期内是卖方市场，就匆匆上项目是远远不够的。巨大的市场空间并不代表投资项目所占的市场份额，只有通过市场营销研究和市场细分，制定切实可行的销售措施，才能准确发现适合于项目产品的市场机会，甚至创造出适合于产品的市场先机，同时对行业竞争状况及潜在竞争对手研究也是市场风险分析
    2.投资条件与项目选址
    对于食品产业而言，质量和成本是关键要素。多数大众消费产品由于储藏保鲜和成本的压力，运输距离受到一定的限制，多为300-500公里。因此在产业扩张阶段，大企业需要根据总体发展战略在不同省市投资建厂。在项目地点的选择上既要考虑“三通一平”、水、电、煤、气等硬件基础，也要考虑所在地的各方面的费用与成本，还要考虑当地的“党风、政风和民风”。
    3.技术方案
    食品类项目在设计上还要考虑到生产工艺的卫生要求、墙体材料的选择、隔离间距等要素，避免在ISO和HACCP认证时出现工艺设计上的问题。冷冻食品企业和烘焙食品还要考虑到制冷和制热流程
    4.环境保护与劳动安全
    一些大型食品企业围绕经营主业会上马一些深加工项目。如肉类屠宰行业利用牲畜毛皮进行皮革加工、利用动物脏器提取生物活性成分等。这些项目都可能会产生环境污染。同时一些食品添加剂产品属于精细化工领域，在合成与发酵过程中，会产生环境污染和劳动安全问题。
    5.企业组织和劳动定员
    通常我们会认为中国具有劳动力资源优势，食品产业又是劳动密集型产业，人员不成问题，其实这只考虑了一线员工的要求。由于食品产业属于涉农产业，对资源有很强的依赖性，工厂多地处中小城镇或城乡结合部。因此在管理人员与关键岗位员工的选择上会遇到很多现实问题。某公司在西部某省上马了一个主要面向国际市场的植物提取物项目，由于当地人才匮乏，国际贸易经理、质检工程师等关键岗位人员的招聘工作遇到很大困难。同样，某肉类加工企业在内蒙上马了肉类屠宰加工项目，生产线为德国BASS进口。项目上马三年，却一直没有找到一位合适的机电维护工程师。
    6.项目实施进度安排
    从项目实施设计到众多的工程进度，需要实事求是的观点。在现实经济环境中，投资者希望挖潜降低工程造价，特别是一些民营、个体业主，他们缺乏懂技术的专家为他们的项目认证、研究，因此下达的设计任务书做为设计依据的基本文件就很不规范，甚至隐藏着一些可行性研究中应解决的问题。由于不能为设计阶段提供良好的设计环境，造成设计工作不应有的反复，甚至在施工中产生过多的设计变更，使部分工程废弃及延误工期。对食品产业而言，还要综合考虑原料供应等问题。比如：要建设一个大型水果加工企业，必须考虑果源供应能力，还要考虑水果种植采收的季节性。这些都给项目进度安排乃至财务测算产生直接的影响。
    7.投资估算与财务分析
    财务分析是对投资过程与结果的一种数据反映。如果在可行性研究报告中，项目人员对市场分析、项目进度与费用的估算出现重大误差，那么据此推算出来的投资收益只是一种错误的形式而已。
    8.结论与建议
    有了科学而严谨的可行性研究，“结论与建议”自然水到渠成。但现实中，决策性的失误教训比比皆是。太多的项目确是本末倒置的。在决策者先入为主的影响上，项目人员为了“可行”而“研究”，为了“投资”而“论证”。然而项目成败的最终裁判是“市场”，项目决策失误导致新项目不仅未能强化企业的竞争力，反而把企业拖向经营的窘境。

    三、食品类项目的风险因素
    1.市场和运营风险
    企业投资成败的关键在于以市场为中心，对新增项目投资进行风险评估。这些风险通常来自市场竞争、市场准入、市场变化、技术变化、经营决策失误等因素。市场分析往往食品企业口头上最为重视但项目论证阶段却经常被忽视的一个问题。太多的食品类项目报告中“市场分析”的数据来自“想当然”，关于市场培育、营销费用、市场份额等数据是凭空臆测，因此后续的“投资估算”和“财务分析”也失去了实际意义。对一些失败的项目进行分析后，不难发现问题往往处在“市场分析”上。项目中有很多问题是可以亡羊补牢的，但一旦问题出现在：“产品没有市场”上，那就回天乏力。
    案例1：桂格麦片收购Snapple
    1994年，市值达60亿美元的桂格麦片耗资17亿美金收购了市场中的爆发户饮料企业Snapple，3年后，又以3亿美元的价格将Snapple卖出。桂格疯了吗？公司的CEO史密斯伯格因将佳得乐打造成运动饮料市场中的名牌而闻名于业界。一位业内人士说，收购Snapple是由于史密斯伯格认为Snapple与佳得乐会拥有同样的市场和销售渠道。而实际上Snapple是依靠连锁加盟的形式销售，与佳得乐根本不同。这一点本是显而易见的，但董事会似乎在睡觉的时候做出了决定，当他们终于醒来时，就干脆地炒掉了史密斯伯格。
    桂格大脑（管理层）的确看来有问题，把两种不同风格的东西混为一谈。一种独特的东西跟佳得乐一样使用最平民化的、平庸的销售渠道，那Snapple唯一吸引客户的特点都没有了，那还是Snapple么？还拥有客户需要的“独特”、“个性”、“与众不同”么。
    2.建设和开发风险
    这些风险通常来自自然资源和人力资源、项目生产能力和效率、投资成本测算、竣工延期、不可抗力等。食品类项目建设除了“三通一平”等工业用地标准之外，通常还需要考虑周边是否有污染源、水源、排污、燃气、配电等要素。在项目实施前，要经过消防、环保、规划、防疫等政府机构的层层审批。对这些前期工作要有充分的心理准备。
    案例2：哈根达斯冰淇淋“厕所门”事件
    哈根达斯堪称世界知名品牌、雪糕“贵族”。然而2005年6月，哈根达斯却被惊曝“厕所门”事件，深圳哈根达斯品牌经营店的冰淇淋蛋糕加工地点仅与厕所一墙之隔。于是，其在深圳市的5家哈根达斯专卖店被卫生监督部门查封。该事件给“哈根达斯”造成了严重的负面影响，而事件的根源却是源于加工地点的选址上。
    3.资金风险
    资金是项目投资建设的基本要素，然而很多企业却在自身资金不具备实力的情况下，就盲目开工，一边建设一边解决资金问题。结果往往事与愿违，后续资金短缺导致项目建设迟缓甚至中止，在酿成企业自身重大损失的同时，有的企业还会官司缠身。
    案例3：浓缩果汁龙头企业陷入资金困境
    陕西A公司是中国浓缩果汁加工行业的龙头企业之一。作为一家民营企业，公司2001年已经初具规模。为抓住行业发展机遇，2001年开始企业在原料产地和交通运输便利的地区通过新建和并购进行扩张，生产能力由2001年的5万吨/年骤增至2004年的15万吨/年。生产规模急剧扩张给企业的现金流带来巨大压力。截至2004年7月，该企业在建项目、计划建设项目固定资产总投资为1.1亿元，加上相应的流动资金，要保证这些项目按计划建成投产并使其正常运行，企业居然面临9600万元的资金缺口。此时企业才如梦方醒，开始四处融资，以充实资本，补充项目建设、生产经营资金的需要。如此巨大的资金缺口显现出A公司项目可行性研究过程中的巨大疏漏。
    案例4：黑龙江A乳业集团进军西南市场
    A乳业集团在黑龙江省的品牌知名度和认知度不逊于国内外任何一个乳业品牌，但是它在中国的乳业影响力却是稍逊一筹，就是在东三省的辽宁和吉林，A集团的扩张之路走得也并不顺利。2003年，在对自身资金实力和技术要素（奶源等）缺乏理性分析的情况下，与南宁市政府签订了总投资1.5亿元的招商引资项目，并于2003年6月28日正式奠基动工。A集团完达山做为100%的国有企业，在机制和体制上存在先天不足，该企业在人力和财力上也不具备进行大规模产业扩张的条件。项目推进过程中，发生了“资金不到位”、“奶源瓶颈”等一系列问题，项目最终不欢而散。
    4.预测风险
    目前项目投资通用的三个财务决策指标包括：，净现值（NPV）、内部报酬率（IRR）和盈利指数（PI）。这些主要投资决策指标的计算，又紧密依赖投资者对项目在经济寿命年限内，各年现金流量和这期间行业投资平均报酬率的预测。预测总会有误差。但如果误差过大，就会导致投资决策的失误，造成人、财、物等资源的巨大浪费。所以，新增项目投资风险评估的前提，是对项目在经济寿命年限以内，各年现金流量和行业投资平均报酬率的预测基本准确。也就是说，对各年现金流量和行业投资平均报酬率的预测，必须建立在认真的市场调查、科学的分析判断基础之上。食品属于充分竞争行业，因此对新产品在价格和市场份额方面的数据需要有根据进行测算。随着市场竞争格局的变化，各个行业的盈利水平也会产生波动，这也进一步提高了财务测算的要求。
    项目投资的风险远不止于此，还包括：项目管理风险、环境风险、人力资源风险、不可抗力等。实质上风险贯穿于整个建设项目的始终。随着全球经济一体化进程日益加快，中国巨大的市场空间吸引世界各地的知名食品企业纷纷抢滩，只有作好充分的准备，突出优势才能立于不败之地。因此，必须以科学严肃的态度重视项目的可行性研究。因投资决策失误带来的低水平重复建设，狭小领域的同业过度竞争完全可以从项目的源头上得到控制。也只有加强投资风险防范，避开投资陷阱，才能避免投资决策失误，减少损失实现投资效益最大化。